Hoy, uno de mis sueños de adolescencia se ha cumplido gracias al BCE y al Sr. Draghi, al que respeto profundamente, el dinero es gratis. Si señores, el tipo de interés en la zona euro, es decir, el precio del dinero, es del 0%. Estamos siguiendo, algunos de los pasos que ya llevó a cabo Japón, y es que, es del todo necesario animar el consumo y la inversión para que las economías de la zona euro crezcan, y, para eso, que el dinero sea barato, o gratis (aunque ya sabemos que en esta vida, gratis no hay nada), puede ayudar, y mucho.
¿Quién sale ganando con esta bajada de tipos de interés? Todo aquel que esté endeudado y que desee seguir endeudándose, además de fondos de inversión, fondos de pensiones y brokers de cualquier tipo de activo de inversión, financiero o no financiero. ¿Y quién pierde? Todo aquel que tenga dinero en forma de ahorro, es decir, aquellos que tengan depósitos, porque la rentabilidad que van a sacar va a ser prácticamente nula (como viene sucediendo desde hace ya tiempo).
¿Realmente mejorarán las perspectivas económicas de la zona euro con las medidas que ha anunciado hoy el BCE? En principio, deberían, ya que, las inversiones y el consumo deberían crecer al verse desincentivado el ahorro, y las empresas grandes y serias, encontrarán otra vía de financiación a través de la compra de bonos corporativos anunciada por el italiano. ¿Cuándo veremos sus efectos positivos? Lo cierto es que habrá diferencias fuertes entre los países del euro, ya que, que una economía funcione o no, depende de muchas medidas macro, sin duda, o monetarias en este caso, si bien, la clave para que una economía funcione es la confianza, y aquí, tenemos un potencial problema. La confianza en que la economía global crezca es muy baja, por no decir nula, ya que los principales emergentes están sufriendo (más de lo que parece además), y las economías tradicionalmente industrializadas tampoco parecen dar muestras de un fuerte, sostenido y sostenible crecimiento. Precisamente porque no hay confianza, muchos inversores no se arriesgan y van a lo seguro, es decir, a productos de ahorro, y eso es, precisamente, lo que está castigando el BCE con esta medida.
El Banco Central de Japón tiene tipos de interés por los suelos y está inyectando dinero en la economía todo lo posible, la Feb con subidas de tipos, y el BCE los baja hasta límites nunca vistos en el viejo continente. ¿Por qué estas diferencias? Japón necesita como el comer que haya inflación, y sin consumo, no suben los precios, que el dinero sea gratis incentiva, y mucho el consumo. EEUU está deseoso de seguir atrayendo capital extranjero a su economía, y por ello, le da un empujoncito al hacer que los ahorros en suelo norteamericano renten más que en otros países. La UE necesita ganar competitividad frente a otros países, y que el dinero sea gratis es un fuerte incentivo para cualquier empresa que desee establecerse en estos mercados.
El Banco Sabadell augura tipos de interés negativos en la UE, en términos reales, en 2016 y 2017. Si todo sigue igual, estos señores tienen toda la razón, y la verdad es que, no nos engañemos, en septiembre se cumplirá el octavo aniversario de la quiebra de Lehman Brothers (aún tengo pesadillas), y ni EEUU ni Europa se han recuperado del todo, de hecho, algunas economías no han ni empezado a recuperarse (véase Grecia).
Hay quien dice que estamos ante medidas desesperadas por parte del BCE y de Mario Draghi, no puedo discrepar más. Este señor sabe lo que está haciendo, y personalmente, aunque sean medidas muy serias (mucho más de lo que algunos puedan pensar), a países como España, Portugal, Francia, Bélgica, Italia o Irlanda les viene muy bien, ya que, la única manera de solucionar el problema del desempleo (principal preocupación en la UE, o así debería ser), pasa por la dinamización de la economía, es decir, que el sector privado (el sector público debe hacer justo lo contrario a lo que voy a decir), gaste e invierta más, y que no haya incentivo al ahorro, a corto plazo, ayuda.
Juan Aitor Lago Moneo
Director de Investigación de Constanza Business & Protocol School